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發布時間：2020/06/29

>　　近期有關爾康制藥主營收入的改性淀粉進入了人們的視野，公開資料顯示，爾康制藥于2011年登陸創業板，主營業務為化學藥品原料藥、化工產品、淀粉及淀粉制品、制藥專用設備的制造；醫藥原料、醫藥輔料、藥用膠囊、保健食品、預包裝食品、散裝食品的銷售；藥用輔料、藥用膠囊的生產等等。

　　該公司此前披露的2016年年報顯示，報告期內，公司實現營業收入29.6億元，比上年大增68.62%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.26億元，同比大增69.78%.

　　而爾康制藥旗下湖南爾康（柬埔寨）投資有限公司“18萬噸藥用木薯淀粉生產項目”的實際盈利能力是上市公司此次被市場關注的核心問題。

　　對此，在日前召開的2016年股東大會上，爾康制藥實際控制人、董事長帥放文解釋稱，爾康制藥于2013在柬埔寨設廠時，當時該公司的改性淀粉產業化尚未研制成功、尚未落地。“所以當年的可行性報告比較保守。”項目落地的第二年，爾康制藥的改性淀粉產業化研究項目獲得成功，并在全球具有技術領先優勢，爾康（柬埔寨）的收入來源也有可行性報告的木薯粉，變成了附加值更高的改性淀粉。“改性淀粉銷售收入有6.9億元左右，產品毛利率方面，木薯淀粉為虧損，改性淀粉毛利率是90.99%，也就是說柬埔寨公司的利潤是由改性淀粉產生的。”

　　而據了解，經過二次加工，改變性質的改性淀粉，廣泛用于造紙、紡織、食品、醫藥、輕工業、建材、石油、生物工程等行業。高端改性淀粉更稱得上是受到專利保護的“綠色高分子新材料”，是國際化工、食品、糧食巨頭激烈競爭的領域。

　　尤其是在醫學領域，藥用改性淀粉可以改善一些藥物溶解性、流動性能和壓縮性等，提高人體對藥物的吸收，減少藥物的副作用，例如用于加工片劑、制作植物軟硬膠囊等。也可以通過改性淀粉研制出一些新型的藥物。

　　其中，以改性淀粉為原料生產植物膠囊，是目前快速發展的新領域。植物膠囊，顧名思義是以植物成分取代動物明膠制得的膠囊，目前采用的植物成分主要包括纖維素、淀粉、植物性水解膠等。相比動物性膠囊，新興的植物膠囊在安全性上具有明顯優勢，同時具有原料來源廣泛、貯存要求低、不易與內容物反應等諸多優點。從原料來源廣泛性和生產成本低廉性的角度來講，淀粉是極具潛力的植物膠囊成膜材料。天然淀粉成膜后較脆，容易發生斷裂，直接用于制作膠囊往往無法滿足堅韌度的要求，而改性淀粉則克服了上述問題。

　　據此前媒體報道，2015年，中國進口改性淀粉的單價達到1.45萬美元/噸，是木薯淀粉同期進口價格的36.25倍；2016年，中國進口改性淀粉的單價達到1.8萬美元/噸，而同期木薯淀粉進口價格僅為330美元/噸。

　　另外，我國改性淀粉的生產亦已初具規模。資料顯示，全國改性淀粉生產廠家已經超過300家，年生產能力120至150萬噸，應用領域也涵蓋造紙、建筑、飼料、食品、醫藥、紡織等領域。但是我國整體改性淀粉生產技術還落后于歐洲、美國、日本等先進國家，特別是高端改性淀粉的應用，距離國際先進水平還有一定差距。近年來，國內企業也有加大在高端改性淀粉領域投資的趨勢。

　　作為藥輔龍頭的爾康制藥，其湖南爾康（柬埔寨）投資有限公司目前的生產經營情況到底如何，在5月11日發布的公告中，爾康制藥稱，公司正對相關情況進行核實，鑒于柬埔寨進出口數據及相關憑證的獲取需要時間。公司將在做出說明并通過指定媒體披露相關公告后復牌。